广东:深圳何以成为养老金融试验场?

3小时募集资金20亿元，10天卖完80亿元，笔均20万元，全国四款养老理财两款落户深圳在国家养老战略的大背景下，养老理财开闸放水，额度快速售罄。市场趋之若鹜的背后，也引发更多对于养老规划的思考。

热卖——有养老理财产品10天募集80亿，笔均达20万

上个月初，四家银行理财子公司的首批试点养老理财产品开始在武汉、成都、深圳、青岛四地发售，总额度400亿元的养老理财试点被认为是推进养老金融改革发展的重要举措。

南都记者梳理看到，全国这四只养老理财，两只在深圳落地，分别来自建信理财和招银理财。

换而言之，深圳成为养老金融战略的试验场。但是，如果你以为大家掏的是养老钱或棺材本，那就错了。作为深圳养老理财市场的试点金融机构，招银理财首批养老试点产品颐养睿远稳健五年封闭1号2021年12月6日开售后，募集10天便提前结束，募集金额80亿元。

按照该机构向南都记者披露的数据，有效交易笔数共计3万次，笔均金额达20万元。充分说明深圳这个城市在养老保障方面的供销两旺，也证明了养老理财的设计与推出恰逢其时。相关人士如是剖析。

另一家深圳试点是建信理财。上周，南都记者在建设银行APP看到一款安享固收类按月定开养老理财产品赫然在列，募集期为2022年1月5日﹣2022年1月13日，要求最低持有5年，风险等级为R2较低风险，产品业绩比较基准为4.8%-7.0%。建信理财提醒，业绩比较基准不代表本产品的未来表现和实际收益，也不构成对本产品未来任何的收益承诺。

不过，这款养老理财目前已经无法显示。一位理财经理向南都记者表示，这个产品特别好卖，上一期已经全部卖完了，主要是风险低收益高，新的一期预计在下周开卖。

爆点——普惠性、长期性、稳健性，较高的业绩比较基准

在利率下探的基调下，理财产品热卖并不稀奇。但是，养老概念的金融产品从波澜不惊到风生水起，究竟有何魅力迅速走到C位？深圳热卖的背后折射了更多思考。

南都记者看到，与传统理财产品有所不同，各家银行此番首批养老理财产品的设计与销售，大多体现了普惠性、长期性、稳健性的特点：1元起购、较低风险等级、封闭式产品期限5年，期限相对较长，不错的收益，同时面向试点地区大众开放。

透析银行养老理财销售火爆的深层因素，富达国际北京代表处首席代表丛黎认为，在政府、监管机构的宣传引导下，投资者越来越意识到个人为养老做储备的重要性。作为市面上为数不多的养老金融产品，特别是基于投资者对银行的信赖性和依赖度，养老银行理财产品确实更容易获得已有银行投资者的青睐和认可。

较高的业绩比较基准，同样是无可否认的诱惑。按照上月初4家金融机构披露的早期数据，产品业绩比较基准下限都超过5%，招银理财、建信理财推出产品的上限为8%，对投资者而言有不小的吸引力。

描摹——40岁以上客户是购买主力，甚至不乏30岁以下青年

对于深圳而言，中青年成为养老产品的主力，更值得玩味。梳理客户画像，招银理财向南都记者表示，40岁以上客户是购买主力，但其中不乏30岁以下的青年购买客户。通过养老理财配置，一方面是养老理财未雨绸缪、未来可期的配置理念，另一方面是长期养老规划的破冰。

深圳作为重要的养老金融试点，意义何在？丛黎进一步向南都记者剖析，深圳人口的平均年龄约为33岁，是一个充满活力的城市。年青一代需要尽早为自己的养老储备做好规划。30岁群体是养老储备投资者教育的重要目标群体，再加上养老理财产品本身符合客户的需求，将投资者的生命周期和长期养老需求相匹配，将会成为年青一代养老储备的重要选择之一。

2021年《养老前景调查报告》显示，随着中国养老金第三支柱建设发展，民众的养老储备意识逐渐提高，年青一代（18岁-34岁）的储蓄率创下2018年以来新高。以深圳为代表的年轻人养老意识提高的重要推力是疫情的影响，唤醒了年轻人群进行长期储备的意识，提升了储蓄积极性。

养老理财绝对不仅是老年人客群的专属，而更倡导养老规划越早越好。在业内人士看来，我国养老保障三支柱体系发展并不均匀，呈现出第一支柱基本养老保险一枝独大的特点，发展和完善三支柱的养老保障体系变得十分迫切。从这个维度上，深圳的试点，有更深远的探路意义。

实际上，在深圳这座年轻人之城，并非没有老龄化之忧。在去年的深圳市两会上，关于适老服务及养老提案不绝于耳。深圳市慈善会执行副会长房涛曾指出，深圳有120万老年人口，每平方公里就有600位长者。换而言之，在平均年龄30多岁的深圳，老有颐养同样不太轻松。

年青一代养老意识正在不断提高，成为破局老龄化的最好解药。深圳互联网保险平台日前发布的《商业养老保险消费新趋势》显示，80后群体购买商业养老保险的比例最高，约为13.73%，这一年龄段人群投保意识和倾向相对更强，高于70后群体的12.59%，更远远高于年长一辈。90后群体约为7.03%，但也呈快速上升趋势。

也就是说，80后、90后比老年人的养老规划前置，年轻人成为商业养老保险的投保主力军。

透视——提早25年准备费用？深圳人防老心态的微妙变化

防老心态的微妙变化，与本轮养老理财试点的热卖可谓异曲同工。慧择的专家对此分析，由于复利因素的作用，要发挥投资的时间价值，至少要提早25年准备养老费用才比较轻松。而按照法定退休年龄，一般30岁以后就必须有意识开始实施养老规划。这也是深圳人防老呈现年轻化趋势的驱动内因。

政策的加持也是恰到好处。2022年1月中旬，刚刚出炉的深圳市金融业高质量发展十四五规划部署了重点任务与发展措施，明确提出创新养老保险、养老信托、养老目标基金等养老金融产品，推动资产管理机构参与基本养老保险基金、企业年金、职业年金管理，提供高水平居民养老金融服务。

顶层设计还更多。去年9月，中国人民银行发布的《中国金融稳定报告（2021）》提出，将有序扩大第三支柱投资的产品范围，将符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品都纳入第三支柱投资范围。允许银行、基金、保险等各类具备条件的金融机构发挥自身行业特点，为第三支柱提供合适的养老金融产品。与此同时，《2021中国养老金融调查报告》显示，把银行存款作为养老储蓄的人数占比达到50.81%，把养老储蓄转化为养老理财的空间还很大。当养老不再是保险的专属，打开了更大想象蓝海。

焦点——当杂牌军遭遇正规军规范化和适配性将是重要方向

当养老逐渐成为风口，金融产品的规范也势在必行。据南都记者观察，此番养老理财试点产品的一个显著特点便是规范性。此次推出的产品完全遵循中国银保监会颁布的《关于开展养老理财产品试点的通知》的规定，符合监管政策要求，不像以前一些养老理财产品，有名无实或者只是噱头。

招联金融首席研究员董希淼提醒，此前一些金融机构尝试推出一些冠以养老字样的金融产品，主要是一些短期的理财产品和投资工具，并不符合养老理财稳健、长期等要求。在养老理财的正规军面前，鱼龙混杂者能否消融瓦解，还有待检验。

与此同时，梳理目前各试点机构的理财产品细则，同质化倾向比较明显。《2021中国养老金融调查报告》显示，居民养老投资理财风险偏好趋于保守，对风险的承受程度处于较低的水平，并且渠道也较为集中，更倾向于银行存款、商业养老保险、银行理财、房产等。保守和趋同，必定导致差异化不足，千人一面。业内有识之士建议，未来应该研究零售客群数据画像，提高养老理财产品差异化和适配性将是一个重要方向，真正满足不同年龄层客户全生命周期的养老金投资需求，这才是养老规划要义。